京东系又有公司要上市了。港交所官网显示，9月30日，京东工业股份有限公司（简称“京东工业”）向港交所递交招股书，拟在香港主板挂牌上市。

这次拟IPO的公司对资本市场来说不算陌生，据了解，该公司于2023年3月就曾向港交所提交上市申请。若此次成功上市，刘强东将到手第6家上市公司。

公开资料显示，京东工业是一家工业供应链技术与服务提供商，通过数智化供应链的全链路服务能力，为客户提供全面的数智化解决方案及服务。

听起来很高端，那我们从具体业务来看，就能更清楚地了解京东工业的运作模式。招股书显示，收入端，京东工业的业务分成商品收入和服务收入两部分。其中，商品收入是指按照总额法确认的在线自营的商品销售收入；服务收入则包括向平台上第三方商家收取的佣金、广告营销服务费。

这样来看，京东工业更像是一个以自营业务为主的工业品电商平台，只是被赋予了更多资本喜欢的“概念”。

自2020年独立运营以来，京东工业就完成了多轮融资，早早得到了资本市场的认可。早在2020年5月，京东的2020年第一季度财报显示，京东工业品获得了2.3亿美元A轮融资。由GGV纪源资本领投，红杉中国、CPE源峰等多家投资机构跟投，投后估值超过20亿美元。

2023年首次IPO前，京东工业又迎来中东财团。该轮融资由阿布扎比主权基金Mubadala和阿布扎比投资基金42XFund共同领投，资管集团M&G、私募巨头EQT旗下的亚洲平台BPEA EQT（原霸菱亚洲投资）和红杉中国跟投，该轮融资后，京东工业的估值约为67亿美元。

为什么京东工业会得到这些明星机构押注？从业绩来看，京东工业的营收净利润增速可观。公司于2023年实现扭亏转盈，2021年-2023年，公司收入分别为103.45亿元、141.35亿元、173.36亿元，年度净利润分别为-12.59亿元、-12.69亿元、479.9万元。今年上半年，京东工业的收入及净利润亦取得显著增长。

高速增长的秘密是，京东工业有着京东系的协助。据第一版招股书上披露，京东工业曾与京东集团签署销售框架协议，京东集团作为公司的代理向客户出售工业品，2021年至2022年，京东集团为京东工业贡献代理销售收入分别为85.30亿元、121.16亿元，占公司商品销售收入的比重分别为90.05%、93.66%。

不过，公司也面临着增长瓶颈。近年来，公司的交易额、重点客户平均交易额、重点客户交易额存留率等关键指标，正在出现增速下滑甚至是负增长的趋势。面对日益激烈的市场竞争、不断变化的市场环境，京东工业要走的路还有很远。

多年前，刘强东提出了著名的“十节甘蔗”理论。刘强东认为，只有承担价值链上更多的环节，“吃掉更多的甘蔗节数”，才能创造更大的价值。这也就解释了，为什么京东不限于做交易平台，而是通过商品流通和供应链生态能力，将业务触角延伸至仓储、配送、售后、营销等其他环节。

京东工业，是京东集团供应链能力的最直观体现，也是京东集团这棵大树的一颗果实。当前，京东旗下共有京东集团、京东物流、京东健康、达达集团、德邦股份5家上市公司。如今京东工业已重启IPO，与京东工业同时分拆的京东产发，却被传暂缓IPO。

去年6月18日，京东迎来20周年，当天，京东集团向56万员工发送了一封名为《凝心聚力迈向“35711”梦想》的全员信，提出了面向未来二十年的“35711”梦想：“能有3家收入过万亿元人民币，净利润过700亿元人民币的公司；5家进入世界五百强的公司；7家从零做起市值不低于1000亿元人民币的上市公司；能为国家缴纳1000亿元人民币税收；提供超过100万个就业岗位。”